各国で大幅利上げが相次ぐ。米国では政策金利は4.5％程度に達すると見込まれている。欧州でも利上げが続く見通しで、特にスイス中銀がマイナス金利から脱却したことは象徴的だ。広範な内外金利差拡大は円先安感を強め投機的な円売りを助長する。

　加えて日本の8月の貿易赤字が単月で過去最大の2兆8000億円に膨らみ、実需面で円安圧力は増している。政府・日…