2月の米連邦公開市場委員会（FOMC）では、政策金利の引き上げ幅は0.25％ポイントに縮小された。パウエル米連邦準備制度理事会（FRB）議長はタカ派な発言で相場をけん制すると見られていたが、モノの価格でディスインフレが進展していることに言及し態度を軟化させた。

　一方で、賃金インフレの減速は十分に進んでいない。米経済全体では歴史的に低位な失業率となっているためだ。市場が警戒していたスタグフレーションやハードランディングのリ…