2023年12月開催の米連邦公開市場委員会（FOMC）の結果は、想定外にハト派だった。24年末の政策金利見通しが4.6％となり、同年に合計3回（0.75％）の利下げが想定されている。

　10年物OIS金利（翌日物金利と10年長期金利を交換する際の金利）は、マーケットの24年の想定＝5回以上（1.25％）の利下げ＝を織り込んでいる。一方で、「GDPナウ（米国国内総生産〈GDP〉の予想値）によれば、23年10～12月期の前期比年率成長率は2.6％であり、米国景況感は好調を持続。米国が金利低下傾向を強める中で、日本がマイナス金利解除など、金利上昇傾向を強めれば円高進行となる。日銀の姿勢が不透明ならば、円高進行の水準感がわからず、企業業績への影響が測れない。金利低下と景況感への楽観が同時進行する「ゴルディロックス相場」を受けて、米株式市場は急上昇している。FOM…