米国経済は2018年に、強い経済成長、失業率の低下を見ながらも、インフレ率は目標の2％程度で安定するという良好な状態で快走してきた。この状態に対応する金融政策は、段階的利上げ、すなわち四半期ごとに0.25％の利上げを継続することであった。

　今回の利上げサイクルは15年12月に始まり、第２次利上げは16年12月。その後は17年９月を除いて四半期ごとに0.25％ずつ段階的利上げの政策を進めてきて、18年12月を含めると利上げは9回になる。

　しかし、19年は、米国経済の景気拡大の減速を受けて、年前半にも「利上げサイクルの終わり」が視野に入ってくるだろう。