米国債利回りの低下が著しい。長期金利の指標となる米国債10年債利回りは６月３日、一時2.1％を下回り、１年９カ月ぶりの低水準となった。また、２年債利回りなど中期の金利低下が顕著で、短期金利との間でイールドカーブ（利回り曲線）が大きく逆イールド（長短金利の逆転）化している（図）。これは、市場が近い将来、ＦＲＢ（米連邦準備制度理事会）が利下げするとの期待を織り込んでいるためである。

　実際、パウエルＦＲＢ議長は６月４日の講演で、「米経済の動向を注視し、景気拡大を持続させるために我々は適切な行動をとる」と述べ、市場では利下げも辞さない姿勢であると受け止められた。パウエル議長も言及したように、足元の米国経済のリスクには、米中貿易問題の悪化がある。ＦＲＢは昨年12月のＦＯＭＣ（米連邦公開市場委員会）を最後に利上げを停止したが、今回の講演ではさらに一歩、緩和方向に転じることをにじませ…