内閣府が今月、景気動向指数の９月の結果を公表した（図１）。基調判断は「悪化」に据え置かれた。３、４月に「悪化」となり、いったん「下げ止まり」に回復したものの、再び２カ月連続で「悪化」となった。過去にこの判断が「悪化」のときに景気が後退していることから、「日本経済はすでに景気後退に陥っている」と見るエコノミストも少なくない。本当なのか、考えてみたい。

　日本の景気は「谷」から「山」を拡張（拡大）期、「山」から「谷」を後退期と呼ぶ。「山」と「谷」の日付…