シリコンサイクル（半導体の売り上げ循環）は、おおむね４年の周期（上昇２年・下降２年）を有することが知られている。今回も、どうやらそのパターンが繰り返されているようだ。

　２０１９年夏ごろに底打ちしたＩＴ関連財市況は、５Ｇ対応への需要などから新たな上昇サイクルを描いている。こうしたサイクル好転を受け、世界の株価は上昇に転じた。

　20年の株式市場を考える際に悩ましいのは、次の二つのグラフをどう解釈するかである。