債券や株式からの利息や配当金は、その債券や株式を保有している投資信託の中に入ってくる。有価証券の利息・配当金は、その有価証券を保有する投信の基準価額を上昇させる。株主優待は可能な限り換金され投信に入るので、基準価額にも反映する。

　保有者に投信から「分配金」を支払うかどうかは、投信ごとに決められている。図の左側のように投信の分配金は、その資産の中から一部を切り出して投資家に支払っている。

　つまり分配金は、自分が保有する投信の資産の一部を受け取っていることを意味する。従って、基準価額は分配金の支払い分だけ下がることになる。