日本企業の業績は、コロナ禍により大幅に悪化している。ＴＯＰＩＸ（東証株価指数）採用企業の２０２０年４～６月期決算では、売上高は前年同期比15・４％減、当期利益は同56・３％減となった。当期利益の減少はキャッシュフロー（ＣＦ）の悪化要因となる。四半期開示は任意のため集計対象は限られるが、ＴＯＰＩＸ採用企業（除く金融等）の四半期ＣＦ計算書からは、営業ＣＦ、投資ＣＦともに前年同期から減少しフリーキャッシュフロー（ＦＣＦ）が減少した一方、財務ＣＦの急増が確認された。

　投資ＣＦの観点からは、政策保有株式（持ち合い株）売却による投資回収も一つの有力なキャッシュ調達手段である。例えば、ＪＦＥホールディングスは４〜６月期決算発表と共に開示したＩＲ資料における「キャッシュフロー対策の進捗(しんちょく)」の項目で「政策保有株式：原則保有しない方針のもと売却を順次推進」と示した。また、不二製油グループ本社は決算短信において、「政策保有株式の更なる削減等」により、ＣＦをコン…