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投資・運用スガノミクス 狙う株

トヨタの株価はほぼ理論値=編集部

 株価の理論値を導き出すのに、配当割引モデルがある。配当割引モデルには、配当が一定(ゼロ成長)とするか、配当は増加(成長)するとするかなど、複数のモデルがある。ここでは、配当は一定との前提であるゼロ成長配当割引モデルを利用する。

 ゼロ成長配当割引モデルを使った株価を算出する数式は、以下の通り。

株価(V)=1株当たり配当金(D)÷割引率(期待収益率、R)

 まず、割引率(R)を資本資産評価モデル(CAPM)から求める。その数式は以下の通り。

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