長期間継続された日銀の異次元緩和政策の今後の行方に市場の注目が集まっている。昨年12月20日の日銀金融政策決定会合では、突如として「イールドカーブ・コントロール（長短金利操作、YCC）」における長期金利の変動許容幅をプラスマイナス0.25％から0.5％に拡大し、市場を驚かせた。

　長期金利が急騰したのは当然だが、日経平均株価も12月会合結果の当日は前日比669円安、2.5％急落した。ところが、日銀は今年1月18日の決定会合で、「共通担保資金供給オペ（公開市場操作）」の拡充を発表。国債を担保に金融機関に有利な金利で資金供給することで、日銀以外の国債買い入れを金融機関に促す「甘味料」を付与した。YCC維持のための策といえる。これで長期金利は一時急低下し、日経平均株価は会合当日には前日比652円高、2.5％の上昇と、12月会合とは正反対の展開になった…