日本のインフレ率（生鮮食品とエネルギーを除く）は4月、前年同月比4.1％に加速した。それでも政策金利はマイナス、10年国債の金利は0.4％台だ。日銀は早晩、金融政策を正常化する方向へ動きを見せるだろうが、実質金利の大幅なマイナス状態は長期間続くだろう。

　国民は銀行に置くだけだと価値が目減りする円建て預金を約1000兆円抱え、放置することはないだろう。これまでは円建て預金を保有…