今年10月の消費税率10％への引き上げまで２カ月を切った。３月に景気動向指数の基調判断が「悪化」に下方修正され、５月には「下げ止まり」へ引き上げられるなど、足元の景気は微妙な局面にあるが、これから先は景気の基調がより見極めにくくなりそうだ。

　経済成長率は、消費増税前は駆け込み需要で実力以上に高くなり、増税後はその反動によって実力以上に落ち込むため、駆け込み需要と反動を除いた基調部分を取り出すのが難しくなるからだ。

　ただ、今回は税率の引き上げ幅が前回増税時（２０１４年４月）より小さいことや、大規模な増税対策が講じられることなどから、前回と比べ増税前後の景気の振幅は小さくなると見込まれる。