９月15～16日の米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）では、政策金利を少なくとも２０２３年末までゼロ付近で維持する姿勢が示唆された。さらに、米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）のパウエル議長が８月のジャクソンホール会議で言及した今後の金融政策をフォワードガイダンス（ＦＧ、将来の金融政策の指針）に明記し、（１）雇用の最大化、（２）インフレ率２％超え、（３）平均インフレ率２％││の３点を現在の政策の変更条件とした。平均して２％とするためインフレ率の一時的２％超えを容認することでゼロ金利政策の長期化を示した。

　雇用の最大化を完全失業率（４％程度）と読み替えれば、こちらも時間が必要だ。ＦＧの三つの条件をクリアするのは至難の業であることから、ＦＧは長期的なゼロ金利政策継続と読み取れよう。ただ今後の政策運営を想定する上で次の点に注意も必要だ。