日銀は、日経平均株価が約30年ぶりの高値を回復する中でもＥＴＦ（上場投資信託）の買い入れを続けている。買い入れペースは原則として年間約６兆円、２０２０年３月からは時限措置として約12兆円に拡大されている。

　ただ、足元の株価上昇を受けて、さすがに「その必要があるのだろうか？」との指摘や批判も多くなってきた。そうした中で、日銀は３月に金融政策の「点検」結果を発表する予定である。それに合わせて、日銀がＥＴＦ買い入れ額の政策方針を減額方向に修正してくるのではないかと、一部市場関係者が予想している。

　しかし、筆者はその可能性は低いと判断している。日銀の修正を予想しない根拠は「政策変更を発表しなくても減額できるから」、この一点に尽きる。