日銀が７月３０、３１日の金融政策決定会合で表現などの修正はあったものの、金利誘導目標を据え置いた決断には伏線があった。「日銀が現行政策の副作用の蓄積に対応して金利誘導目標に修正を加える」との一部報道に反応し、10年国債利回りが急上昇。これに対し、日銀は固定利回りで無制限に国債を買い入れる「指し値オペ」を発動した。指し値オペは日銀が金利水準への考えを変えていないことを市場に宣言した形だ。

• ＜緩和縮小に踏み出す日銀に二つの追い風＞
• ＜経済成長の大前提への配慮を示した日銀＞
• ＜それでも消費増税が不可避な理由＞

　日銀が２０１３年４月に異次元緩和に踏み切ってから５年以上が経過した。二つの柱は、「国債」と「日本株指数連動型ＥＴＦ（上場投資信託）」の買い入れだ。