米国長期金利の上昇傾向が続いており、米国株式市場にも悪影響が及んでいる。10年国債利回りは８月24日の２・81％を底に、10月には年初来の高値水準だった３・1％も超え、一時は３・24％に達した。1カ月半で０・43％もの大幅上昇だ。債券市場では、長期金利の上昇傾向は今後も続くと予想する「弱気派」と、上昇は一時的だとする「強気派」に真っ二つに分かれている。

　長期金利は、期待インフレ率と実質金利に分解される。市場が織り込む期待インフレ率をモニターする指標として、ブレーク・イーブン・インフレ（ＢＥＩ）率がある。これは、同年限の物価連動国債利回りを実質金利として、国債利回りからそれを差し引くことで算出される。８月24日の10年債２・81％の時のＢＥＩ率２・10％に対し、過去最高の３・24％の時のＢＥＩ率は２・17％で、わずか０・07％の上昇にとどまる。