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日経平均は89年の最高値に接近?=市岡繁男

     視点を変えて株価をみると、これまでとは違った景色がみえてくる。二つの事例を紹介しよう。一つは、日経平均株価が1989年の最高値に接近していることだ。

    89年末に英ポンドを円転して日本株を購入した場合、30年ぶりに利益が乗る水準まで回復しているのだ(図1)。これは当時1ポンド=230円だった為替が、直近では44%も円高(130円)となり、日経平均の損失(46%)はほぼ相殺されているからだ。

     いま2万1000円の株価が89年の高値3万8915円を更新するためには、ポンド・円は124円、ユー…

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