10月の自動車販売台数は前年比25％もの減少となった。台風の影響があったにせよ、何かとてつもない不況が迫っている怖さがある。それなのに株価は、８月中旬の２万円台前半から11月は２万３０００円台に急回復している。筆者は本誌10月22日号の当コラムで、空売りの買い戻しで株価が急騰する「悪魔のシナリオ」について述べたが、今まさにそれが起きているのだ。

　こうした株高は日本のみならず世界的な現象だ。例えば、日経平均と株価の絶対値が似通ったイタリア株は今…