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国際・政治チャイナウオッチ 中国視窓

過去最多の社債デフォルト 政府系企業にも連鎖=神宮健

インフラ投資を担ってきた地方政府系の企業でさえデフォルトが起きている(Bloomberg)
インフラ投資を担ってきた地方政府系の企業でさえデフォルトが起きている(Bloomberg)

 中国では社債のデフォルト(債務不履行)が常態化している。報道によると、2019年にデフォルトに陥ったのは178件で、金額は約1424億元(約2・2兆円)に上った。件数・金額とも18年を上回り、過去最多となった。

 背景には、景気鈍化の影響に加えて、金融・債券市場におけるリスク回避がさらに強まったことがある。17年以降、金融当局の金融リスク防止・解消政策を受けて、金融機関のバランスシートには縮小圧力がかかり、信用力の低い中小企業・民営企業に資金が流れにくくなっていた。

 加えて19年5月には内モンゴル自治区の包商銀行が信用危機に陥り、公的管理下に置かれた。大口預金の一部が返済されないことになったため、暗黙の元利保証信仰が揺らいだ。市場における信用収縮圧力はさらに強まり、しわ寄せが信用の高くない民営企業で特に顕在化した。19年に新たにデフォルトした企業38社のうち34社は民営企業である。

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