米国株が動揺している。ＮＹダウの終値が前日比で３％以上も変動した日は今年２月24日から3月５日にかけて６回もある。２０１２年以降、これだけ大きく動いた日は17回しかない。そんなめったにないことが起きているのだ。これは先行きの株価急落の前兆かもしれず警戒が必要だ。

　今回の上昇相場は09年３月から10年以上が経過し、もはや相場は若くない。またバフェットレシオ（株式時価総額÷名目国内総生産）は、昨年末時点で１７８％と戦後最高の水準（図１）。つまり株価は…