著名投資家のウォーレン・バフェット氏は２００８年秋のリーマン・ショック時に新聞に寄稿し、「アメリカを買おう。私も買う」と訴えた。その氏が今回、保有する航空会社の株を処分し、金融危機時に購入したゴールドマン・サックス株もほぼ売り切った。これは長らく続いた上昇相場が終わったという老師のメッセージだ。

　そんな懸念をよそに世界の株価は戻り高値を更新しており、日本、ドイツは下げ幅の５割以上、台湾や米国は６割以上も戻した（図１）。１９２９年の米国株や90…