米Ｓ＆Ｐ５００指数の時価総額に占めるＩＴ５社（マイクロソフト、アップル、アルファベット、アマゾン、フェイスブック）の比率は今、23％に達し、人気集中の度合いは著しい。これに対し、エネルギー関連株は下落する一方で、その26社合計の時価総額はマイクロソフト１社の半分でしかない。

　ここで、マイクロソフトに代表されるソフトウエア株とエネルギー株を対比すると、逆相関になっていることがわかる（図１）。しかも、そのピークとボトムの時期はほぼ一致し（天底一致）、そ…