今年１〜２月高値を起点に世界の株価指数を対比すると、最も上昇したのは東証マザーズ（＋29％）だ。同指数の株価収益率（ＰＥＲ）はマイナス、つまり構成３２０社以上の当期損益合計は赤字だ。それが米ナスダックを上回るのだからバブル以外の何物でもない。

　同じことは２００３〜05年にもあり、同期間にマザーズは４・３倍に上昇した。だが06年１月のライブドア事件を機に、わずか５カ月で半値になった。この暴落の背景には同時期に発表された日銀の政策変更がある。要は0…