２０２０年８月には２０００ドルを超えた金だが、米長期金利の上昇に伴い、今年３月に一時１７００ドルを割り込んだ。だが金は本来、金利上昇＝インフレに強い資産で、１９７０年代後半の値動きはその証明。

　カーター政権が誕生した77年１月、米長期金利は６・９％、為替は１ドル＝２９３円、金は１トロイオンス＝１３２ドルだった。それが78年10月末には長期金利が８・７％、為替は１７６円、金は２２５ドルになってしまう（図１）。海外投資家が米国の前年比２ケタ増の物価上昇（図２）と…