次の危機はデフレではなく「インフレ」に＝市岡繁男

　金融面からみたアメリカ大恐慌の特徴は、マネーサプライM2（現金通貨と預金の合計）が1930年から4年連続で前年比マイナスになったことだ（図1）。このため33年の同残高は29年比3割も減少し、それに伴って名目GDP（国内総生産）も半減する事態となった。

　マネーの総量が減った原因は株価の暴落や、銀行、大企業の倒産がスパイラル的に生じたからだ。恐慌の深化に伴って手元に現金を保有する人が増えたので、通貨流通量だけは増加した（図1…