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外国人の日本株売りは3月と9月=市岡繁男

     バブル崩壊後の日本株を主導したのは外国人の売買だった。外国人が買えば株価は上昇、売れば下落。そんな状況が長らく続いた。こうした構図が変化したのは、日銀が日本株のETF(上場投資信託)購入を開始した2013年4月からだ。巨大な買い手の出現で、外国人が売っても株価は下がらなくなった。

     特にその効力が発揮されたのは15年6月以降。この間に外国人は日本株を16兆円売却したが、日銀はETFを19兆円購入して株価を支えた。

     それにしても、外国人はなぜ大量の日本株を売却し始めたのか。その謎を解く鍵は、中国・上海株と外国人の…

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