日銀のＲＥＩＴ（不動産投資信託）買い入れが急激に減少している（図）。２０１４月10月に買い入れ目標が年間９００億円に設定されて以降、おおむねそれに沿った買い入れが実施されてきたが、18年７月31日の金融政策決定会合で、ＥＴＦ（上場投資信託）・ＲＥＩＴの買い入れについて「資産価格のプレミアム（リスクに応じた上乗せ利回り）への働きかけを適切に行う観点から、市場の状況に応じて、買い入れ額は上下に変動しうる」と明記されたころから買い入れスタンスが明確に変化している。

　直近の買い入れは10月が36億円（12億円×３回）、11月が12億円（１回）、12月が72億円（12億円×６回）、１月が12億円（１回）、２月が48億円（12億円×４回）と、巡航速度の75億円（９００億円÷12）を大幅に下回って推移し、直近１年の買い入れペースは４５０億円程度まで減速している。堂々たるテーパリング（緩和縮小）である。減額の背景はＲＥＩＴ市場の堅調な推移と考えられる。東証ＲＥＩＴ指…