マーケット・金融独眼経眼

春節で見誤る不況の亡霊=藻谷俊介

    図1 輸出数量指数は急回復している
    図1 輸出数量指数は急回復している

     3月18日に発表された日本の2月の貿易統計は、とても良好な内容だった。ただ、その報道に問題があり、機関投資家の間でもあまりポジティブに評価されていない傾向があるのは残念である。

     中国の春節の効果も補正している当社の季節調整法で輸出数量の変化を見たのが図1青線だ。3月5日号の本欄でも述べたように、中国の輸出入統計は半導体ショックを映し出す形で、「昨年11~12月急落、19年1月急回復」となっていた。日本の輸出数量指数は、ちょうどそれに1カ月遅れる形で「12~1月急落、2月急回復」となっていることが見て取れる。結果的にグラフはショック前の水準を上回ってきた。春節を補正していないために、1月が高め、2月が低めになっているとはいえ、内閣府の季節調整値(図1赤線)でもこの波形は全く同じである。

     今年は春節が2月にあったので、そのままだと1月が強く、2月が弱くなる。春節補正はそれを打ち消すよう…

    残り682文字(全文1079文字)

    週刊エコノミスト

    週刊エコノミストオンラインは、月額制の有料会員向けサービスです。
    有料会員になると、続きをお読みいただけます。

    ・会員限定の有料記事が読み放題
    ・1989年からの誌面掲載記事検索
    ・デジタル紙面で過去8号分のバックナンバーが読める

    通常価格 月額2,000円(税込)

    週刊エコノミスト最新号のご案内

    週刊エコノミスト最新号

    6月25日号

    残る・消える地銀16 本業の貸し出し低迷続き 半数超で衰える収益力■岡田 英/白鳥 達哉17 地銀全104行 収益力ランキング20 指標別ランキング 〈与信費用〉 4分の3で増加、想定超も21          〈貸出金利回り〉3割が「1%割れ」22          〈不動産業向け貸出比率〉大正が [目次を見る]

    デジタル紙面ビューアーで読む

    最新の注目記事

    ザ・マーケット