銅・金比率は景気先行　債券投資家の注目指標

　商品市況の品目は数多くあるが、景気の先行指標として際立って注目されているのが、銅先物価格に対する金先物価格の比率（銅・金比率）だ（図１）。

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　銅は自動車、携帯電話、住宅、産業用機械などの生産に欠かせない代表的な工業金属材料で、景気拡大期には使用量が増加し、需給が逼迫(ひっぱく)して値上がりする傾向がある。

　一方、金（ゴールド）は安全資産として景気後退期に選好される貴金属だ。特に、地政学リスクなどにより市場参加者のリスク回避志向が高まると、金が買われる（金価格が上昇する）ことが多い。