週刊エコノミスト Online

トランプ次期政権の弱点は金利上昇　市岡繁男

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　トランプ次期大統領は前回の就任中、選挙前の公約をほぼ実現した。今回も難易度が高い公約の実現にまい進するだろう。公約の一つは…

2024年11月18日

米国の乳幼児死亡率が3年連続で悪化した　市岡繁男

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　仏人口学者エマニュエル・トッドは1970年代、ソ連の乳幼児死亡率が悪化している状況をみて、ソ連の体制崩壊を予言した。通常は…

2024年11月5日

米国で起きた利下げ後の金利上昇が意味するもの　市岡繁男

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　9月18日に開催の米連邦公開市場委員会（FOMC）は、翌日物金利（FFレート）の引き下げを行うと同時に、2025年末のFF…

2024年10月21日

世界インフレを抑えた米シェールオイル　市岡繁男

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　米国株は2008年9月の金融危機で暴落し、翌年3月、07年11月につけた最高値の半値で底打ちした。S&P500のザ…

2024年10月7日

日銀マネーが支える企業業績と膨らんだ内部留保　市岡繁男

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　法人企業統計によると、2013年度以降、今日まで企業収益は増加基調にある。なかでも資本金10億円以上の大企業（金融業を除く…

2024年9月30日

円高でLTCM事件の再来も　市岡繁男

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　日本株は7月高値から最大27％も下落した後、9月2日には下げ幅の7割以上を回復した。だが、その翌々日には前日比4.2％も急…

2024年9月17日

米利下げは株価の警戒シグナル　市岡繁男

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　ダウ工業株指数は8月下旬、パウエル米連邦準備制度理事会（FRB）議長の利下げ発言を好感し、最高値を更新した。だがFRBの決…

2024年9月9日

16年間で24％縮小した日本の鉱工業生産　市岡繁男

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　デビット・ストックマン氏は、35歳でレーガン政権下の行政管理予算局長に就任した俊才だ。同氏はいま、自身のブログで「米連邦準…

2024年9月2日

金利上昇と株安で地価バブル崩壊も　市岡繁男

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　日銀は先の金融政策決定会合で、政策金利を0.25％程度に引き上げると同時に、毎月の国債購入額を段階的に減額すると決めた。そ…

2024年8月19日

終局が近いAI株バブル　市岡繁男

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　米国では人工知能（AI）の将来性に対する期待から、アップル、マイクロソフト、エヌビディアのIT3社の時価総額は、年初からの…

2024年8月5日

東京の「独り勝ち」はいつまで続くか　市岡繁男

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　日本の1人当たり所得はこの20年間、ほとんど増えていない。だが東京の一極集中でゆがんだ「全国平均」をみても、日本経済の実態…

2024年7月29日

枯渇する米家計の余剰貯蓄　市岡繁男

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　米国の個人消費は経済の7割弱を占めており、その比率は他国より大きい。米国の消費や雇用が注目されるのはこのためだ。その個人消…

2024年7月22日

世界は日銀の量的引き締めを警戒　市岡繁男

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　2009年3月、金融危機に直面した米連邦準備制度理事会（FRB）は量的緩和（QE）の導入に踏み切った。欧州中央銀行（ECB…

2024年7月8日

株価の不安要因は戦火の拡大　市岡繁男

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　年初からの3カ月間で2割高となる好スタートを切った日本株だが、4月以降は膠(こう)着(ちゃく)状態にある。では今後はどうな…

2024年7月1日

富の偏在は社会を不安定にさせる　市岡繁男

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　2010年、英国の学術誌『ネイチャー』は専門家に、10年先の各分野を予測するよう求めた。ロシア出身の生態学者、ピーター・タ…

2024年6月24日

ロシアに「ルーブルと金兌換」という反撃の奥の手あり　市岡繁男

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　世界は約80年ごとに政治経済が一変してきた。1780年代のフランス革命、米国独立戦争、天明の大飢饉(ききん)、1860年代…

2024年6月17日

次の恐慌は1930年代と違い「超インフレ型」か　市岡繁男

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　1927年2月から29年9月にかけて米短期金利は4.13％→6.25％に上昇したが、その過程で株価は2.4倍になった。つ…

2024年6月3日

邦銀の対外投融資は775兆円もある　市岡繁男

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　国際決済銀行（BIS）によると、邦銀の対外投融資（投信や年金等の証券投資を含む）は2023年末時点で5兆ドル（775兆円）…

2024年5月27日

円安で広がる日米の賃金格差　市岡繁男

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　厚生労働省の毎月勤労統計は、5人以上の事業所の労働者数と現金給与総額、労働時間を発表する。そのデータから労働者の平均時給を…

2024年5月20日

なぜAI関連の米エヌビディア株が2割も下落したのか　市岡繁男

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　株式市場は生成AI（人工知能）の将来性に着目し、中核銘柄の米エヌビディア株は、この1年半で約7倍に上昇した。だが3月25日…

2024年5月7日

金接近が示唆する熱い戦争の接近　市岡繁男

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　商品相場が上昇している。なかでも金は1トロイオンス＝2080ドル台の上値抵抗線を突破し、いわゆる「逆三尊形」になった（図1…

2024年4月22日

株高はハイパーインフレの前触れか　市岡繁男

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　米国株が底値をつけた昨年9月末以降、日本株は約6割も上昇した。ただ、今の株価高騰は世界的現象であり、イタリアなど日本以上に…

2024年4月8日

限界に近づいたケインズ政策　市岡繁男

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　J.M.ケインズは大恐慌に対する処方箋として、財政政策（インフラ等への政府投資）と金融政策（利子率の引き下げ）を取り混ぜて…

2024年4月1日

米大統領の就任3年目以降は株高　市岡繁男

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　バイデン米大統領は、連邦準備制度理事会（FRB）が決定する金利の水準について、「金利はもっと下がるだろう」と述べた。大統領…

2024年3月25日

日本株のピークは近い　市岡繁男

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　2020年9月の英『フィナンシャル・タイムズ』紙に興味深い記事が載った。「X社（記事は実名）はこの1カ月間、ハイテク株のコ…

2024年3月11日

内閣不支持率と為替・株価は連動している　市岡繁男

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　今年2月、毎日新聞が実施した世論調査によると、岸田内閣の支持率は14％と政権発足以来最低となった。それ以上に注目されるのは…

2024年3月4日

日銀の保有証券含み益は推定22兆円　市岡繁男

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　日銀が保有する株式ETF（上場投資信託）は約31兆円の含み益がある（図1）。2013年からの10年半に約36兆円を投じて購…

2024年2月26日

実質価格が高値未更新の金とドル・円相場の不思議な関係　市岡繁男

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　日米の資金循環統計によると、ITバブルが崩壊した2000年3月～昨年までの23年間に、米連邦準備制度理事会（FRB）の資産…

2024年2月13日

戦争激化で世界はスタグフレーションに　市岡繁男

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　今年最大のリスクはウクライナ戦争や中東紛争が拡大することだ。可能性は大いにある。独『ビルト』紙は独国防省の秘密文書をスクー…

2024年2月5日

加速度的に増加する米政府債務　市岡繁男

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　米連邦政府の債務残高は昨年12月末、34兆ドルを突破し、2013年からの10年間で2倍強になった。それも昨年5月末、債務上…

2024年1月29日

今の米国株は1989年の日本株を彷彿とさせる　市岡繁男

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　昨年12月、上海では30年ぶりの暑さとなったが、その1週間後、今度は40年ぶりの寒さになったという。中国では古来、自然界の…

2024年1月15日

米国金利は下がるどころか中東要因でまだ上がる　市岡繁男

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　2024年、米国金利は低下するとの予測が大勢を占める。だが、筆者の見方は異なる。米政府の債務は急増しており（図1）、連邦準…

2024年1月4日

過去最高となった日本の中東原油依存度　市岡繁男

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　世界の産油国上位10カ国中、5カ国（サウジアラビア、イラン、イラク、アラブ首長国連邦、クウェート）はペルシャ湾に面している…

2023年12月18日

逆回転し始めた中国経済　市岡繁男

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　先日、英『フィナンシャル・タイムズ』紙に掲載された「中国の成長は逆行し始めた」という論文は興味深い。まず、「世界経済におけ…

2023年12月11日

民間の資金需要を食う米政府債務

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　11月中旬、10月の米物価上昇率が前月より縮小したことで、連邦準備制度理事会（FRB）の利上げは終了との見方が強まり、長期…

2023年11月27日

金利上昇で下落する米銀株　市岡繁男

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　JPモルガン銀行のダイモンCEOは、自身が保有する同社株の12％、100万株を売却するという。氏は先日、「世界はこの数十年…

2023年11月13日

中東有事の背景にロシアの影　市岡繁男

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　10月16日放映のBS-TBS「報道1930」は、イスラム組織ハマスのイスラエル攻撃に関する秀逸な内容だった。英国王立防衛…

2023年11月6日

米財政赤字に連動する金価格　市岡繁男

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　JPモルガンのダイモンCEOは先日、世界の金融市場は「過去数十年で最も危険な時期」にあると警鐘を鳴らした。「平時では過去最…

2023年10月30日

地政学リスク増大で石油株の時代に　市岡繁男

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　英『フィナンシャル・タイムズ』（FT）紙は先日、債券王と称されるJ・ガンドラック氏の投資方針を掲載した。自らもヘッジファン…

2023年10月23日

円の下落率はトルコに次ぐ3位

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　日銀の植田和男総裁は9月22日の金融政策決定会合後の会見で、「2％を超える物価上昇が続いているが賃金上昇を伴う形になってい…

2023年10月16日

原油減産で上昇に転じる米消費者物価　市岡繁男

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　米金融サイトに、「米消費者物価（CPI）はこれから劇的に悪化する」という論考が掲載された。①上半期のCPIを前年比で押し下…

2023年10月2日

金利の上昇でひっ迫する米財政

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　米連邦預金保険公社によると、米銀は今年3月末時点で5160億ドル（約75兆円）の債券含み損がある（図1）。うち途中売却可能…

2023年9月25日

中国の摩天楼はバブルの楼閣　市岡繁男

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　いま世界の摩天楼の半数（108棟）が中国・香港にある。高層ビル建設には大量の資材が必要だが、昨年の中国のセメント消費量は世…

2023年9月11日

1987年のブラックマンデーに類似する金利パターン　市岡繁男

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　今年8月下旬、米10年債の利回りは16年ぶりに4.3％台に乗せた。これまでも中短期債の利回りは上昇していたが、株価にはほと…

2023年9月4日

金利上昇ピーク感で買われた米株式　市岡繁男

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　先日の英『フィナンシャルタイムズ』紙に興味深い記事が載った。要旨は、「①ここ数週間、数千億ドルの資産を運用するヘッジファン…

2023年8月28日

気温と食料価格の上昇は暴動を招く？　市岡繁男

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　英『エコノミスト』誌は7月、「気温と食料価格の上昇が暴力的な不安を招く」という標題の記事を掲載した。「気温の上昇、食料の高…

2023年8月21日

日本の韻を踏む中国バブル崩壊　市岡繁男

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　破産の危機に瀕(ひん)している中国の巨大不動産会社・恒大集団は先日、長らく延期していた2021年と22年の年次決算報告を発…

2023年8月7日

円安の進行でエンゲル係数が上昇　市岡繁男

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　厚生労働省が発表した5月の毎月勤労統計によると、物価変動を加味した実質賃金は14カ月連続のマイナスだった。所定内給与の伸び…

2023年7月31日

ペトロダラー終焉は金利上昇要因ではあるが……　市岡繁男

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　経済リスク管理の専門家J.リカーズ氏は6月、米金融サイトで「過去52年間で最大の金融ショックが起きる」というコラムを掲載し…

2023年7月24日

日本株のバフェット指数がバブル期を上回った　市岡繁男

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　今年6月上旬以降、日本株の高騰に拍車が掛かっている。日銀マネーの増加がその主因だ。そもそも2013年以降の株高は、黒田日銀…

2023年7月10日