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三角もちあいを上に抜けた金相場＝市岡繁男
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金価格が相場の膠着(こうちゃく)状態を示す三角もちあいを上に抜けてきた（図１）。これはチャート分析上、重要な買いシグナルで…
2019年7月8日
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世界で存在感増す米シェールと再エネ＝市岡繁男
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英ＢＰ社が２０１９年版エネルギー統計を発表した。注目は、米国の石油産出量（含む天然ガス）が２位のロシアを大きく引き離し、５…
2019年7月1日
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米中対立の深層に元建て原油決済＝市岡繁男
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１９７３年、米国とサウジアラビアとの間で、「原油は全てドル決済」とする合意がなされた（ペトロダラー体制）。金とのリンクを失…
2019年6月24日
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主力商品が不振、金融株の30年＝市岡繁男
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金融株はさえない展開が続いている。２０１８年１月以降、ＴＯＰＩＸ（東証株価指数）の下落率20％に対し銀行株は35％、証券株…
2019年6月17日
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80年周期の大変動、次は2020年代＝市岡繁男
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第５代気象庁長官だった高橋浩一郎氏（故人）はその著書『気候変動は歴史を変える』のなかで「日本は約80年ごとに社会が変動して…
2019年6月10日
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江戸時代にもあった少子化問題＝市岡繁男
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『日本史再発見』（板倉聖宣著、朝日選書）は、今日の人口問題を考えるうえで示唆に富む。江戸時代、相馬藩（現在の相馬市周辺）の人…
2019年6月3日
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ついに逆転したGMSと通販の売り上げ＝市岡繁男
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米国ではいま、通販の売り上げはＧＭＳ（総合小売業、含む百貨店）を上回る。２００９年時点では通販の売り上げはＧＭＳの半分に過…
2019年5月27日
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1929年を連想させる米国の不振銘柄＝市岡繁男
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米国株は昨年末安値からＶ字で回復し、新高値を更新した。だが、その一方で住宅や自動車、銀行などの株価は不振を極めたまま、今も…
2019年5月20日
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英国の戦後を苦しめた債務の重み＝市岡繁男
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戦前の日本、英国、米国の公的債務比率（公的債務÷名目国内総生産〈ＧＤＰ〉）は、日露戦争や第一次、第二次大戦で急増した。戦争…
2019年5月13日
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日経平均の強気とTOPIXの弱気＝市岡繁男
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日経平均株価は年初から14％も上昇し２万２０００円台を回復したのに対し、ＴＯＰＩＸの上昇率は10％と戻りが鈍い。こうした日…
2019年5月7日
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世界は米国より中国に依存している＝市岡繁男
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この10年間、中国の輸入総額は年率6.3％で増加してきた。これは同期間の輸出（年率4.7％増）を上回り、世界最速のペースだ…
2019年4月22日
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長短金利逆転は株価急落の前兆＝市岡繁男
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米国の長短金利差が逆転し（逆イールド）、１年半後には景気後退に陥る可能性が高いという。だが過去十数回の逆イールド局面をみる…
2019年4月15日
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乳児死亡率に見る国家の弱体化＝市岡繁男
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フランスの人口学者エマニュエル・トッドは１９７０年代、ソ連の乳児死亡率が悪化している状況をみて、ソ連の体制崩壊を予言した。…
2019年4月8日
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米国債から金に移行するマネー＝市岡繁男
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米資金循環統計によると、海外投資家は昨年10～12月の相場下落時、米国証券（債券、株式）を1.3兆ドルも売り越した（図１）…
2019年4月1日
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相場の異変を伝えてきた金鉱株＝市岡繁男
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リーマン・ショック時の株価最安値から10年。あらゆる米国株が値上がりするなか、唯一の例外は金鉱株で、約４割も下落した。この…
2019年3月25日
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中国の今はバブル崩壊後の日本＝市岡繁男
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中国の自動車生産能力は年間５１００万台あるが、実際の生産台数は２６００万台に過ぎない。２月27日の『ニューヨーク・タイムズ…
2019年3月18日
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外国人の日本株売りは３月と９月＝市岡繁男
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バブル崩壊後の日本株を主導したのは外国人の売買だった。外国人が買えば株価は上昇、売れば下落。そんな状況が長らく続いた。こう…
2019年3月11日
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長期金利上昇にもろい米国株＝市岡繁男
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株価の急落は１９８１年の米長期金利ピーク後、利回りが10年移動平均に接近する度に起きていた。この水準では銀行などが保有する…
2019年3月4日
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無職世帯の増加が示す消費不振＝市岡繁男
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家計調査報告によると、２０１８年平均の消費支出額（２人以上の世帯）は、実質０・４％減で５年連続の減少となった。00年以降では…
2019年2月25日
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米所得格差と新興国の成長は連動＝市岡繁男
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米民主党のＥ・ウォーレン上院議員が、一定以上の資産保有者に対する課税を提案し、注目を集めている。次期大統領選に出馬を表明す…
2019年2月18日
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新日鉄と村田に見る長期の相場循環＝市岡繁男
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２００３年４月から07年６月にかけて平均株価は２・３倍に上昇した。その中心は鉄鋼、海運、非鉄など重厚長大産業だった。だが、…
2019年2月12日
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不動産市況に依存する中国経済＝市岡繁男
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中国人民銀行（中央銀行）はドルなどの外貨資産を裏付けに人民元を発行してきた。同行が保有する外貨建て資産は２０１３年には総資…
2019年2月4日
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日米欧３中銀の総資産と連動する株価＝市岡繁男
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２００８年９月のリーマン・ショックに対し、Ｇ20（先進20カ国・地域）各国は総額５００兆円の財政政策発動を決定した。さらに…
2019年1月28日
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裁定買い残が示す今年前半の株高＝市岡繁男
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いまや株式取引全体の85％がコンピューターの自動売買といわれ、それが２０１８年の広範な相場急落をもたらした。自動売買システ…
2019年1月21日
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次の暴落時は債券より株が狙い目＝市岡繁男
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１９８１年の米長期金利ピークアウト後、筆者は87年、90年、２０００年、08年と４回の株価暴落を経験してきた。いずれも長期…
2019年1月14日
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スリムになった日本企業の財務体質＝市岡繁男
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2018年9月、国際決済銀行（BIS）は「ゾンビ企業の勃興─その原因と結果」というリポートを発表した。その中で、利払い能力…
2019年1月7日
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製造業でアメリカ復活の幻想＝市岡繁男
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米世論調査によるとトランプ大統領は常に約４割の支持率を維持してきた。その中核は海外への工場移転で職を失ったブルーカラー層。…
2018年12月25日
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市場の懸念は財政悪化の金利上昇＝市岡繁男
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新債券王と呼ばれる著名投資家J.ガンドラック氏が米国の財政赤字悪化を理由に「2021年に米長期金利は6％に到達する」という…
2018年12月17日
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世界を支えている中国の借金＝市岡繁男
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米国の非営利団体、高層ビル・都市居住協議会（CTBUH）によると、高さ300メートル超の摩天楼は現在、世界で145棟ある。…
2018年12月10日
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非鉄相場が示す中国停滞の悪影響＝市岡繁男
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年初からの東京証券取引所の業種別株価の騰落率をみると、ワースト2位は非鉄株（マイナス34％）である。非鉄業界は典型的な市況…
2018年12月3日
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女性が働くと肉の消費が増える？＝市岡繁男
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家計調査報告には衣食住のあらゆる支出金額が記載されている。興味深いことに、魚の消費額はずっと減っているのに対し、肉のほうは…
2018年11月26日
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最高値から８割も下落した欧州銀株＝市岡繁男
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今年10月からの世界的株安のなかで、目立って下げているのは銀行株だ。１月高値からの銀行株下落率は米国が14％、日本が18％…
2018年11月5日
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外貨準備は米国債から金にシフトへ＝市岡繁男 グラフの声を聞く
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21世紀に入って最も値上がりした資産は金だ。米国株の上昇率が２倍なのに対し、金は４・６倍になった（図１）。２００１年１月の…
2018年10月29日
