週刊エコノミスト Online

過剰マネーが穀物に向かうとき＝市岡繁男

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　１９７０年以降、米国の金や株式が実質６倍以上に高騰する一方で賃金は９％しか上がらなかった。それでも騒ぎにならなかったのは小…

2021年1月4日

日経平均先物は夜間に上昇する＝市岡繁男

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　世界の株式取引全体の85％がコンピューターのＡＩ（人工知能）取引らしい。ＡＩは将棋などで意表をついた打ち方をするというが、…

2020年12月21日

借金で消費する米国人＝市岡繁男

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　米サザン・メソジスト大学のラビ・バトラ教授は、１９９９年に出版の邦訳書『大予測・世界経済』で「（１）賃金の伸びが生産性の向…

2020年12月14日

金価格に下げ止まりのサイン＝市岡繁男

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　ニューヨーク金先物相場が今年８月６日、１トロイオンス＝２０６９ドルの史上最高値を付けた後、軟調な展開が続いている。そんな金…

2020年12月7日

ＲＣＥＰは中国主導の貿易協定＝市岡繁男

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　11月15日、日本など15カ国は８年越しの交渉の末、「地域的な包括的経済連携（ＲＣＥＰ）」に署名し、世界の国内総生産（ＧＤ…

2020年11月30日

コロナで「地方の時代」は間違い？高齢化が進む秋田を尻目に「東京ひとり勝ち」がますます進んでいる理由

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コロナ禍の影響で不動産需要が弱まったからだ。各都道府県の１平方メートル当たり平均地価（全用途）を比較すると、一番高い東京都は…

2020年11月29日

“株価の業種格差”は暴落で解消＝市岡繁男

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　いま世界の金融市場で津波のような現象が起きている。11月９日はダウ工業株指数が一時１６００ドルも上昇、ザラ場の最高値を更新…

2020年11月24日

気がかりな米超長期金利の上昇＝市岡繁男

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　米Ｓ＆Ｐ５００株価指数は今年９月２日に史上最高値を更新し、その後も10月12日に二番天井を付けたが、もはやこれまでの勢いは…

2020年11月9日

株価急落に先立つ原油のピーク＝市岡繁男

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　今年３月、米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）は空前の量的緩和に踏み切り、総資産額は２カ月で６割も膨張した。だが大統領選を意識し…

2020年11月2日

株で「独り勝ち」米国の不安＝市岡繁男

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　世界の株式時価総額は今年８月末、過去最高の91兆ドル（約９６００兆円）となった。２００９年２月からの上昇率は３・４倍だ。も…

2020年10月26日

大恐慌に学ぶ債務積み上げの限界＝市岡繁男

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　今年上半期、世界各国の名目国内総生産（ＧＤＰ）は落ち込み、その埋め合わせで非金融部門（政府、企業、家計）の債務総額は急増。…

2020年10月19日

「コロナ禍でアメリカのホテルの４分の１が債務不履行の危機」がなぜ「新たなサブプライム問題」につながるのか

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　１９２９年秋の米国株暴落では、11月中旬の底打ち後は１２４日（立会日）かけて半値戻しを達成した。だが戻り高値の後は、実体経…

2020年10月14日

実は値下がりが大半の日本株＝市岡繁男

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　米国株が変調を来す一方で、日本株は相変わらず堅調だ。最近の円高もあって、ドル建ての日経平均株価は１９９０年７月以来の高値、…

2020年10月12日

日本だけ長期金利上昇のなぜ＝市岡繁男

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　日米英独４カ国の30年債利回りをみると、昨年９月を底に円債の利回りだけが上昇している（図１）。２０１８年11月には２６０ベ…

2020年10月5日

世界の自動車販売台数がコロナで減少すると「債務危機」が発生するという驚くべき話……特に日本が危ない！

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　世界の自動車生産台数は、１９９９年の５６００万台から２０１７年は９７００万台を超えるなど、ほぼ一貫して増加していた。しかし…

2020年10月4日

バフェット氏「資源株買い」の読み＝市岡繁男

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　今年８月は各種相場の先行きを考えるうえで重要な二つのニュースがあった。一つ目は米ダウ工業株指数（ＮＹダウ）の銘柄入れ替えだ…

2020年9月14日

東証マザーズ「バブル」の危うさ＝市岡繁男

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　今年１〜２月高値を起点に世界の株価指数を対比すると、最も上昇したのは東証マザーズ（＋29％）だ。同指数の株価収益率（ＰＥＲ…

2020年9月7日

４５歳未満の非正規雇用は減少＝市岡繁男

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　厚生労働省の労働力統計で注目すべきは、長らく低下していた労働参加率（15歳以上人口のうち、働く意志を表明している人＝労働力…

2020年8月31日

ドルに勝るユーロの信用基盤＝市岡繁男

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　今年４～６月期のユーロ圏実質ＧＤＰ（国内総生産）成長率は前年同期比マイナス15・０％で、その落ち込み方は米国（同マイナス９…

2020年8月24日

貴金属急騰は始まったばかり＝市岡繁男

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　米議会予算局は今年４月、コロナ禍の拡大を受けた経済対策実施などで、連邦政府の財政赤字は２０２０会計年度に約３兆７０００億ド…

2020年8月17日

「国が株価を下支えしはじめると危ない」第２次大戦中の相場が語る危機時の値動き

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　もうすぐ戦後75年の節目を迎える。戦時中の株価について見ると、一貫して高値を維持していた。これは当局が徹底的に買い支えてい…

2020年8月9日

年初来高値を更新した日本の通信株＝市岡繁男

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　高度成長期には、各経済団体のトップは重厚長大産業から選出されることが多かった。それだけ当該業界の存在感は大きかったわけで、…

2020年8月3日

米国株の「天底一致」に注意＝市岡繁男

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　米Ｓ＆Ｐ５００指数の時価総額に占めるＩＴ５社（マイクロソフト、アップル、アルファベット、アマゾン、フェイスブック）の比率は…

2020年7月13日

日銀のETF購入は「下手なナンピン素寒貧」の格言どおりとなるのか＝市岡繁男

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　日銀のＥＴＦ（上場投資信託）買いが始まったのは２０１０年12月からだ。黒田東彦総裁が就任した13年４月からは購入限度額が年…

2020年7月6日

今の株高は７～９月にピークアウトか＝市岡繁男

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　米アトランタ連銀の経済予測サイトＧＤＰ Ｎｏｗによると、今年４～６月期の米実質国内総生産（ＧＤＰ）は前期比マイナス46％（…

2020年6月29日

株価は長期低迷の人口動態＝市岡繁男

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　２０２０年４月の小売り販売額は前年比９％減で過去３番目に悪い数字だった。ワースト１は１９９８年３月（14％減）、次いで15…

2020年6月22日

80年周期で来る超インフレ＝市岡繁男

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　世界は約80年ごとに政治経済が一変するパラダイムシフトに直面してきた。１７８０年代のフランス革命、米国独立戦争、天明の大飢…

2020年6月15日

３月危機を救ったＦＲＢマネー＝市岡繁男

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　２月下旬以降の金融市場は、米国株とドル・円の動きで次の局面に分類される。最初は２月20日～３月９日の局面で、株価下落に伴っ…

2020年6月8日

銀行株に見るバフェット氏の投資術＝市岡繁男

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　著名投資家のウォーレン・バフェット氏は２００８年秋のリーマン・ショック時に新聞に寄稿し、「アメリカを買おう。私も買う」と訴…

2020年6月1日

値がさ株だけ回復の相場＝市岡繁男

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　米国を代表するＩＴ５銘柄（マイクロソフト、アップル、アマゾン、アルファベット、フェイスブック）の時価総額合計の５・４兆ドル…

2020年5月25日

下げ止まらない欧州銀行株＝市岡繁男

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「１９２９年の株価暴落当時、それが恐慌の始まりだと判っていた人は殆(ほとん)どいなかった。人々が恐慌を意識し始めたのは１年後…

2020年5月18日

原油「マイナス」陰の主役はＥＴＦ＝市岡繁男

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　コロナウイルス禍の影響で、米国ではこの１カ月間に石油の消費量が37％も減少し、ガソリンや航空燃料の在庫日数も過去最大となっ…

2020年5月11日

不換紙幣増発がもたらす歴史の教訓＝市岡繁男

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　国際通貨基金（ＩＭＦ）はウイルス禍の影響で今年の世界経済が「大恐慌以来、最悪の景気後退」になるという。これを抑えるべく先進…

2020年4月27日

金本位制なら金価格は１０倍になる＝市岡繁男

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「自分は金持ちだというが、お前は貧しく裸の者だ。そこでお前に勧める。豊かな者となるように、火で精錬された金をわたしから買うが…

2020年4月20日

暴落時に自社株買いは機能せず＝市岡繁男

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　コロナショックの影響で何もかも一変してしまった。筆者は昨年６月18日号の当コラムで「80年周期の大変動、次は２０２０年代」…

2020年4月13日

資源価格の下落に直面する豪州＝市岡繁男

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　中国の高度成長は２００１年末のＷＴＯ（世界貿易機関）加盟で始まり、上海株は02年から07年10月にかけて約４倍に上昇した。…

2020年4月6日

次は中南米債務と欧州銀行危機＝市岡繁男

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　米サザン・メソジスト大学のラビ・バトラ教授は、１９８７年に出版の『１９９０年の大恐慌』（邦訳は頸草書房）で世界的な株価暴落…

2020年3月30日

石油優位から金優位の時代へ＝市岡繁男

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　３月９日のＷＴＩ原油先物価格は前日比32％も暴落し27ドルとなり、２０１６年２月以来の安値となった。石油関連企業の担保価値…

2020年3月23日

過去の暴落局面より大きな米株価下落＝市岡繁男

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　米国株が動揺している。ＮＹダウの終値が前日比で３％以上も変動した日は今年２月24日から3月５日にかけて６回もある。２０１２…

2020年3月16日

インフレ、危機時に高騰！　データで読み解く金相場のウラ・オモテ＝市岡繁男

金が上がる

　金（ゴールド）価格が足元で一時１トロイオンス＝１７００ドルを超え、高値圏での推移を続けている。なぜ今、究極の安全資産である…

2020年3月16日

新型肺炎で国際金融危機の懸念も＝市岡繁男

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　今回の新型肺炎の犠牲者は世界全体で３０００人未満で、今のところはその直接的な影響が軽微だ。だが中国からの製品供給と物流が遮…

2020年3月9日

この２０年で増えなかったＧＤＰ＝市岡繁男

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　内閣府が発表した２０１９年10～12月期の国内総生産（ＧＤＰ）は、物価変動の影響を除いた実質で前期比年率６・３％減、より生…

2020年3月2日

世界の中国依存が直面する危機＝市岡繁男

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　中国の今年１月の消費者物価指数（ＣＰＩ）は前年比５・４％と２０１１年10月以来の高い伸びだった。なかでも消費者支出の多くを…

2020年2月25日

新型肺炎は中国バブル崩壊の引き金＝市岡繁男

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「新型肺炎の影響で中国の石油需要は消費全体の20％も減少。２００８年〜09年の世界金融危機以来、最大の需要ショックだ」。ブル…

2020年2月17日

スペイン風邪の歴史に学ぶ相場＝市岡繁男

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　日本の人口統計をみると次の２点が注目される（図１）。1点目は出生数で、昨年（86万人）は１８７４年以来の水準だ。当時の総人…

2020年2月10日

ローンに依存する危うい米国の家計消費＝市岡繁男

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　世界最大の家計消費国は米国で、わずか４％の人口が世界の29％を消費する（図１）。２番は欧州先進国だが、人口や経済の成長停滞…

2020年2月3日

緩和マネーに頼る株高の危うさ＝市岡繁男

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　世界銀行は１月８日、２０２０年の世界経済見通しを０・２ポイント下方修正し２・５％とした。世界貿易の低迷がその要因だという。…

2020年1月27日

イラン対立、米国の弱点は高過ぎる株価＝市岡繁男

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　昨年９月中旬、米国でレポ金利（短期国債を担保とする銀行間等の資金貸借取引金利）が高騰したことから米連邦準備制度理事会（ＦＲ…

2020年1月20日

大恐慌期にもあったギリシャ危機＝市岡繁男

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　２０１２年３月、ギリシャのデフォルト（債務不履行）危機が頂点に達した時に37％だった長期金利は、現在１・４％で米国を下回る…

2020年1月14日

１００兆円の円高爆弾で１ドル＝８０円も＝市岡繁男

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　最近の株価は景気の実態を反映しておらず、先物主体の投機的な動きだという批判が一部の投資家の間にある。日経平均株価の時価総額…

2020年1月6日