週刊エコノミスト Online

未曽有の金融緩和が生むバブル＝渡辺浩志

独眼経眼

　新型コロナウイルスの影響で、米国の経済指標は空前の悪化を示すが、株価（Ｓ＆Ｐ５００指数）は既に下落幅の6割を戻した。　株価…

2020年5月23日

日本経済の生産減退はぎりぎりの水準＝藻谷俊介

独眼経眼

　新型コロナウイルス問題が日本経済に与えるインパクトが、統計を通じて次第に明らかになっている。　図１は鉱工業生産指数とその予…

2020年5月16日

「ウィズコロナ」時代の到来で「サービスよりモノ消費」が復権する＝藤代宏一（第一生命経済研究所主任エコノミスト）

独眼経眼

「ＢＣ（Ｂｅｆｏｒｅ　Ｃｏｒｏｎａ、コロナ以前）」における２０２０年のメインテーマは、第５世代（５Ｇ）移動通信システムの本格…

2020年5月9日

失業者１００万人増加の恐れ＝斎藤太郎

独眼経眼

　政府が緊急事態宣言を発令したことで、今回の景気悪化がリーマン・ショック級になることは確実となった。筆者は実質国内総生産（Ｇ…

2020年4月25日

中銀の政策は長短金利操作へと向かう＝愛宕伸康

独眼経眼

　オーストラリア準備銀行（ＲＢＡ、中央銀行）は３月18日、臨時の理事会を開き、新型コロナウイルスにより経済や金融システムが重…

2020年4月18日

財政ファイナンスの効果と副作用＝渡辺浩志

独眼経眼

　本年初に始まった世界景気の回復は、新型コロナウイルスの感染拡大により腰折れした。感染抑止の隔離政策は経済活動を強制停止させ…

2020年4月11日

中国経済データは前代未聞の急落＝藻谷俊介

独眼経眼

　新型コロナウイルスは決して致死性の高いものではないとはいうものの、拡散のスピードには、目まいを感じるほどの勢いがある。　３…

2020年4月4日

失業保険申請急増で雇用統計に暗雲＝藤代宏一

独眼経眼

　目下、最も注目されているデータは新型コロナウイルスの感染者数である。　言うまでもなく、全世界の全ての経済活動は、何らかの形…

2020年3月28日

感染拡大の影響は半年で３兆円超に＝斎藤太郎

独眼経眼

　中国・武漢市で発生した新型コロナウイルスの感染者数、死者数は２００２〜03年に流行したＳＡＲＳ（重症急性呼吸器症候群）をす…

2020年3月21日

金融政策左右する物価の「勢い」に陰り＝愛宕伸康

独眼経眼

　新型コロナウイルスが市場で猛威を振るっている。世界各地に感染が広がり、景気への影響が意識され始めると、世界中で株価が急落。…

2020年3月14日

中国の明暗分けるハイテク景気の波＝渡辺浩志

独眼経眼

　米中摩擦、香港デモ、新型肺炎。中国景気はさまざまなリスクにさらされている。だが、中国の企業景況感を表す「製造業ＰＭＩ（購買…

2020年3月7日

歴史が示唆するウイルス禍後の反動増＝藻谷俊介

独眼経眼

　このコラムで前回（２月４日号）は、中国の５Ｇ需要にけん引される形で日本の生産サイクルに上向き傾向が見られることから、「景気…

2020年2月29日

日本株出遅れは街角景気を反映＝藤代宏一

独眼経眼

　暖冬で穏やかな陽気が続く日本列島だが、街角景気の肌寒さは厳しさを増している。　１月の景気ウオッチャー調査（調査期間は１月2…

2020年2月22日

増税後の年齢別物価上昇率に格差＝斎藤太郎

独眼経眼

　消費者物価（生鮮食品を除く総合、コアＣＰＩ）上昇率は２０１９年10月の消費税率引き上げ後もゼロ％台の低水準で推移している。…

2020年2月15日

金融政策枠組み見直しの年になるか＝愛宕伸康

独眼経眼

　スウェーデンの中央銀行であるスウェーデン国立銀行（リクスバンク）は２０１９年12月、家計債務残高の膨張や住宅価格の高騰とい…

2020年2月10日

金融緩和で表れたバブルの予兆＝渡辺浩志

独眼経眼

　いま、世界経済は好転しつつあり、金融市場では「グレート・ローテーション」が起こると期待されている。すなわち、投資マネーが安…

2020年2月1日

中国５Ｇ需要急伸で日本に恩恵＝藻谷俊介

独眼経眼

　実物経済は世界的に悪化、減速が続いている。米国の輸入数量が昨年９～11月の累計で５・２％も減少するなど、これまで筆者が警告…

2020年1月25日

半導体独り勝ちの株価サイクル＝藤代宏一

独眼経眼

　シリコンサイクル（半導体の売り上げ循環）は、おおむね４年の周期（上昇２年・下降２年）を有することが知られている。今回も、ど…

2020年1月18日

楽観的すぎる政府の経済見通し＝斎藤太郎

独眼経眼

　政府は２０１９年12月18日、20年度の経済見通しを閣議了解し、実質ＧＤＰ成長率の見通しを１・４％とした。　景気は消費税率…

2020年1月11日

米国経済回復１９９６年の再現なるか＝愛宕伸康

独眼経眼

　米国市場では、これまでと打って変わって、景気回復期待が高まっている。　２０１９年は、３月下旬に景気後退の予兆とされる長短金…

2020年1月4日

世界経済好転で優位に立つ日本株＝渡辺浩志

独眼経眼

　世界経済に好転の兆しが見えてきた。２０１８年初から世界の景況感を悪化させてきた半導体需要の不振は、約２年の周期的な調整局面…

2019年12月21日

米株価上昇の陰で生産統計が悪化＝藻谷俊介

独眼経眼

　落としどころの見つからない米中協議。その裏で、世界の経済統計は着実に悪化し続けている。　最近のデータの中で特に筆者の目を引…

2019年12月14日

製造業指標は見かけ上改善へ＝藤代宏一

独眼経眼

　目下、日本の製造業は半導体を中心に底打ちの兆候が認められる。半導体は次世代移動通信システム「５Ｇ」、モノのインターネット「…

2019年12月7日

増税前駆け込み需要は前回の４割＝斎藤太郎

独眼経眼

　２０１９年７〜９月期の国内総生産（ＧＤＰ）統計では、消費増税前の駆け込み需要を主因として個人消費が前期比０・４％の増加とな…

2019年11月30日

日本は景気後退には陥っていない＝愛宕伸康

独眼経眼

　内閣府が今月、景気動向指数の９月の結果を公表した（図１）。基調判断は「悪化」に据え置かれた。３、４月に「悪化」となり、いっ…

2019年11月23日

弊害見え始めた米国低金利＝渡辺浩志

独眼経眼

　米国の10年国債利回りは、昨秋の３・２％をピークに低下し、この８月には一時１・５％を割り込んだ。足元では１・９％前後まで戻…

2019年11月16日

停戦は米国経済悪化を止められるか＝藻谷俊介

独眼経眼

　米中貿易戦争が、部分的とはいえ停戦のような状態になり、「早急に妥結しないと取り返しのつかないことになる」と警告してきた筆者…

2019年11月9日

ＩＳＭ製造業指数の不可解な弱さ＝藤代宏一

独眼経眼

　米サプライマネジメント協会（ＩＳＭ）の製造業景況感指数は、最も有名な米経済指標の一つである。「生産」「新規受注」を中心とす…

2019年11月2日

高齢者１人当たり雇用者所得が増加＝斎藤太郎

独眼経眼

　企業の人手不足感が強まるなか、雇用者数は女性、高齢者を中心に増加している。雇用者数は２０１３年から18年までの６年間で４３…

2019年10月26日

土壇場駆け込みも影響は限定的＝愛宕伸康

独眼経眼

　消費税率が10％になる直前の９月30日、仕事を終えて最寄り駅へ向かうと、定期券売り場に長蛇の列。近くのスーパーをのぞくと、…

2019年10月19日

悪性インフレは生じても大統領選後＝渡辺浩志

独眼経眼

　米国の対中制裁関税は、いずれ悪性インフレとなって米国に跳ね返るとの見方がある。米国は中国からの全ての輸入品に15～30％の…

2019年10月12日

米株価堅調の陰に潜む「インフレ」＝藻谷俊介

独眼経眼

　世界経済が着実にスローダウンするなか、各国の株価は改めて底堅さを見せている。米中貿易戦争は段階化・細分化され、長期戦の様相…

2019年10月5日

ＩＴ関連財の受注改善で日経平均反発＝藤代宏一

独眼経眼

　日本株投資の観点から注目すべきは、内閣府が公表する機械受注統計の機種別集計で「電子計算機等」の受注額が下げ止まっていること…

2019年9月28日

低迷が続く家計の可処分所得＝斎藤太郎

独眼経眼

　８月９日に内閣府から２０１９年１～３月期までの家計可処分所得・家計貯蓄率四半期別速報が参考系列として公表された。　これまで…

2019年9月21日

増税後価格の弾力化で下振れ小幅＝愛宕伸康

独眼経眼

　消費増税まで２週間余り。今のところ、さほど大きな駆け込み需要は生じていないようだ。２０１４年４月の前回、１９９７年４月の前…

2019年9月14日

見えにくい米金利低下の副作用＝渡辺浩志

独眼経眼

　米中の関税報復合戦が再燃している。米国の株式は売られ、長期金利は低下しているが、これは前回、トランプ大統領が対中追加関税を…

2019年9月7日

強気の米国株も本格調整はこれから＝藻谷俊介

独眼経眼

　トランプ米大統領が貿易戦争のギアを上げるたびに一旦は下落する米国株価だが、しばらくするとじわじわと上昇し、米国経済に対する…

2019年8月31日

増税前の景気冷え込みで日本株出遅れ＝藤代宏一

独眼経眼

日本列島が連日の猛暑に見舞われるなか、国内景気の肌寒さは厳しさを増している。人々が肌で感じる景気を示す消費者態度指数と景気ウ…

2019年8月24日

消費増税前後は景気判断が困難に＝斎藤太郎

独眼経眼

　今年10月の消費税率10％への引き上げまで２カ月を切った。３月に景気動向指数の基調判断が「悪化」に下方修正され、５月には「…

2019年8月17日

米長短金利逆転はうのみにできない＝愛宕伸康

独眼経眼

　米国では、短期金利が長期金利を上回ると１年後に景気後退が来ると言われている。このことは、次のように説明できる。　米国では景…

2019年8月3日

米国の予防的利下げ２回で相場好転へ＝渡辺浩志

独眼経眼

　トランプ大統領の通商政策を巡る不透明感が世界経済に影を落としている。市場参加者は米国の景気悪化を予想し、その回避に向けて米…

2019年7月27日

世界を巻き込む米中貿易戦争＝藻谷俊介

独眼経眼

　５月５日のトランプ米大統領のツイッターの書き込みにより再開した米中貿易戦争の影響が、いよいよ経済統計にその片りんを見せ始め…

2019年7月20日

シリコンサイクルに明るい兆し＝藤代宏一

独眼経眼

　６月のグローバル製造業ＰＭＩ（購買担当者景気指数、企業からみた景況感を示す経済指標）は49・４へと低下し、２０１２年夏以来…

2019年7月13日

平均退職年齢はすでに７０歳＝斎藤太郎

独眼経眼

　6月21日に閣議決定された「成長戦略実行計画」には、人生１００年時代を見据えた70歳までの就業機会の確保が盛り込まれた。6…

2019年7月5日

米国の雇用鈍化とインフレ期待低下＝足立正道

独眼経眼

　世界の金融市場は、米中貿易戦争を中心とする米国の通商政策と米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）を中心とする中央銀行の動向に一喜一…

2019年6月29日

米利下げで日銀緩和期待の高まりも＝渡辺浩志

独眼経眼

　トランプ大統領の無軌道な通商政策に金融市場が翻弄(ほんろう)されている。米中摩擦の長期化不可避の様相が強まるなか、関税問題…

2019年6月22日

病の発見遅れるトランプ依存型相場＝藻谷俊介

独眼経眼

　最近の世界株価の推移を見ていると、中国株が底堅いのに対し、米国株はだらだらと下げてきている。このコラムでも昨年から、中国経…

2019年6月15日

「デフレ脱却」４指標が総崩れ＝藤代宏一

独眼経眼

　２０１８年以降、実質国内総生産（ＧＤＰ）成長率は減速傾向にあり、足元のトレンドはゼロ％台前半にある。19年１～３月期（５月…

2019年6月8日

消費増税後に内外需総崩れのリスク＝斎藤太郎

独眼経眼

　５月２０日に内閣府が公表した２０１９年１～３月期のＧＤＰ（国内総生産）１次速報では、実質ＧＤＰが前期比年率2.1％増となり…

2019年6月1日

米中摩擦でセンチメント悪化に要警戒＝足立正道

独眼経眼

　米中間の貿易摩擦が再燃した。昨年から本格化した両国間のあつれき（新冷戦）は、11月末の首脳会談を経て停戦状態となっていたが…

2019年5月25日